| ‧「金磚四國」各擁題材 | 2009-09-09 | |||
|
今年上半年歐美深陷金融海嘯經濟衰退泥淖，股市呈現修正格局，新興市場不但出現抗跌成長，今年以來更表現強勢，上漲超過6成。「金磚四國」領袖6月會晤， 提及分散外匯存底的議題，造成美元匯率的波動，顯示新興國家在全球經濟實力，扮演著舉足輕重的角色，施羅德投信產品研究部協理陳冠君指出，目前「金磚四 國」的共同點，就是從原本的經濟「出口」，逐漸轉為「內需」市場導向。
中國 經濟數據領先全球 根據中國國家統計局資料顯示，2009年4月至6月，中國工業生產較去年同期YOY分別成長7.3％、8.9％、10.7％，逐月優異成長，預估全年成長 達8.5％，加上採購經理人指數3月已重新站上代表擴張的50以上，7月持續上揚至53.3；新出口訂單指數亦持續攀高，並且中國汽車累積上半年銷售量達 607.5萬輛，成長率17.4％，成為全球第一大汽車市場。 近期中國政府官方採取適度「微調」宏觀政策，陳冠君指出，目前只有以色列出現升息，中國政府短時間沒必要、也沒條件升息，預計全球其他國家必須到2010 年才有升息的可能。而「保經長、擴內需、調結構」，保8仍是中國政府今年最重要目標，不過值得注意的是，陸股本益比超過30倍水準，已逼近歷史平均本益 比。 巴西 失業率連4個月下滑 日前巴西央行宣布降息0.5％，來到8.75％的歷史低點，在降息的刺激下，金融機構貸款顯著回升，6月份新增銀行貸款也創下新高，YOY成長達20％， 顯示經濟活動熱絡。陳冠君強調，巴西的勞動市場的確有明顯改善的現象，7月失業率降至8％水準(3月為9％)，已經是連續4個月出現下滑。 巴西零售銷售成長率仍維持穩健的正成長，其中汽車銷售6月創下30萬輛銷售量，達到歷史新高，巴西7月份流通在外放款較前月成長2.6％，也成為去年10 月以來最大的成長幅度。而與拉丁美洲緊密連結的原物料市場，目前已止跌且出現強勁反彈，供需沒有問題，巴西股市本益比約在19~20倍，還算在合理範圍， 但要多留意短期股價漲幅過高的拉回風險。 印度 目前呈現短空長多 印度目前應是「短空長多」， 礇豐中華投信投資管理部分析師石永平表示，「短空」是指印度今年5~8月原本應是季節性的雨季，竟出現雨量明顯不足的現象，形成最嚴重的乾旱，因而造成農 作物生產不足，食物價格有上升壓力，而此乾旱可能會減少今年印度全年GDP約0.5％的水準。 「長多」則是今年5月印度國會大選，執政的國大黨大獲全勝，意味支持改革開放政策有更多空間，目前包括提出減稅與停徵證交稅議題，而印度採購經理人指數，也連續第4個月位處擴張點之上，經濟數據與企業獲利改善愈趨明朗，印度股市本益比約在24~25倍，仍有向下調降空間。 俄羅斯 本益比低風險性高 目前俄羅斯金融體系仍處脆弱的狀況，貨幣供給持續下滑，信用緊縮狀況也未明顯和緩，不過國際油價已經回穩，歐美復甦訂單需求大增，外匯存底大幅成長，俄羅 斯6月外匯存底為3654億美元，僅次於中國、日本，排名世界第3。石永平強調，俄羅斯是「金磚四國」中最便宜的市場，本益比只有9~10倍水準，不過俄 羅斯股市成交量小，風險性較高。 近期中國政府採取宏觀「微調」政策，加上新興市場漲多回檔修正，指數震盪加劇，不過「金磚四國」在經濟、企業獲利與寬鬆貨幣政策並未出現重大改變，預期短 期調整後，在基本面與資金面的利基下，可望重掌多頭走勢。石永平建議，投資人可透過基本面、資金面、技術面與價值面四大方向，來幫「金磚四國」把把脈，作 為進出場的決策參考依據……。 |
||||
